تجار السندات يتوقفون في يوليو بحثاً عن إجابات عن بقية عام 2019

دولار

يبدو أن تجار السندات على يقين من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على وشك خفض سعر الفائدة لأول مرة منذ عام 2008. والسؤال الأكبر ، حيث في الوقت الذي تستعد فيه السوق للكثير من الخطب التي يلقيها صانعو السياسات ، ما سيأتي بعد ذلك.

وقد فتح رئيس مجلس الإدارة جيروم باول الأسبوع الماضي الباب أمام خفض في أسعار الفائدة في يوليو ، مؤكداً على أن الاقتصاد العالمي البارد والاحتكاك التجاري كقوة دافعة ومحركة. وهذا يجعل المستثمرين يراقبون أحدث البيانات الاقتصادية من أوروبا وآسيا وأرقام مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة الأمريكية هذا الأسبوع لضبط الرهانات على مدى التخفيضات لبقية عام 2019.

وتنطوي العقود الآجلة علي خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي ربع نقطة لشهر يوليو وما مجموعه 70 نقطة أساس من التسهيلات لعام 2019. وأظهر الأسبوع الماضي كيف أن التوقعات المتغيرة بالنسبة لمسار بنك الاحتياطي الفيدرالي وسط تداول صيفي ضعيف يمكن أن يهز الأسواق: وارتفع منحنى العائد من عامين إلى 10 سنوات أكثر منذ أكتوبر حيث اكتسبت رهانات خفض أسعار الفائدة زخما في حين أن بيانات التضخم في يونيو تفوق التوقعات.

وقال غينادي غولدبرغ ، أحد أكبر الخبراء الاستراتيجيين في مجال أسعار الفائدة الأمريكي في شركة TD Securities: “إن النمو العالمي والتضخم المحلي هو الحقيقة المفتاح بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي الآن”. “هناك عائق منخفض جداً أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض مرة أو مرتين ، ولكن هناك الكثير من التحويلات المحتملة بعد ذلك.”

وهذا الأسبوع يعتبر الفرصة الأخيرة لصانعي السياسات للتأثير على السوق قبل أن تبدأ فترة الهدوء القياسية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة التي تسبق اجتماع 30-31 يوليو. وسوف يتحدث باول في باريس ومعه جون ويليامز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك من بين آخرين من المقرر أن يظهروا.

وأدي أحتمال التخفيف وشيك من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والتقارير التي تظهر ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية فوق المتوقع إلى ارتفاع المنحنى في الأسبوع الماضي. ووسعت الفجوة بين السندات لمدة سنتين و 10 سنوات حوالي 10 نقاط أساس إلى 27 نقطة إلي مستويات الذروة لهذا العام. وانخفضت عائدات السنتين إلى 1.85 في المائة ، في حين ارتفعت أسعار الفائدة لمدة 10 سنوات إلى 2.12 في المائة.

وتتوقع شركة TD المزيد من الانخفاض في الأشهر الثلاثة إلي الستة المقبلة. وتتوقع إجراء تخفيضات ربع سنوية في شهر يوليو وشهر سبتمبر وشهر أكتوبر ، تليها 75 نقطة أساس من التخفيضات في عام 2020.

وهناك سبب آخر لتوقع تأخر آجال استحقاقات لفترة أطول: أظهرت المزادات الأسبوع الماضي أن المستثمرين بدأوا في التراجع عن العوائد بالقرب من أدنى مستوي لها هذا العام حيث يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يستعد لإضافة حوافز.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *